美国大选尘埃落定，共和党总统候选人特朗普将于明年1月重返白宫。回顾整个选举周期，Polymarket预测市场被频频提及，它不仅占据此次选举投注总额的80%以上，更在“谁是下一位总统”的预测中展现出“理性共识”的力量：传统民调机构此前普遍认为特朗普与哈里斯胜选概率接近，而“用真金白银”投出来的Polymarket则早已显示特朗普获胜几率远高于哈里斯。
更重要的是，作为如今少有能向现实世界“逆向输出”的链上应用，Polymarket还让我们看到了Web3应用替代现有Web2服务，并从中发现更多可被复制的“成功经验”的可能性。
1、“克制”的Polymarket，凝聚理性共识
不同于赌博投机和Meme币等加密创新可能创造的“造富神话”，Polymarket并不能带来丰厚回报。与传统预测平台相比，Polymarket虽并未限制投注规模，但为了避免结果大幅偏离的可能，赔率都被控制在合理范围内。这使得用户很难通过投注获得高倍收益。随着大选结果揭晓，Theo4、Fredi9999和zxgngl等账户目前已获得超千万美元的收益，获利百万以上的地址也接近70个，但整体投资回报率并未特别“夸张”，且仅有12%左右的地址目前实现正盈利。
这种“克制”的投资回报率让部分投机用户丧失了兴趣，但也在无形中完成用户筛选。对Polymarket而言，重要的始终是发挥自由市场的效率进而提升预测准确性，而非带来超额回报和提升交易量。相对克制的“经济激励”使大部分用户能更理性地对事件做出客观分析，而非出于投机需求进行“有利可图”的选择：这也使Polymarket能够凝聚更多“理性共识”，对未来事件的预测相较传统民调具有更高的信息价值。
彭博社、《金融时报》等权威媒体在剖析大选趋势时，此前已经将 Polymarket 的预测数据与传统民调结果并列引用；埃隆•马斯克更是直言 Polymarket“比民调更靠谱，毕竟这里涉及的是真金白银的投注”。
在此次选举周期内，Polymarket的赔率变化始终比传统民调机构更敏感。随着大选临近，Polymarket的表现更为惊艳，不仅在与传统预测平台的竞争中大获全胜，并几乎成为“预测市场”的代名词。据OKG Research不完全统计，截至2024年11月6日，Polymarket累计交易量已超过48亿美元，其中10月单月交易量突破23亿美元，较9月份实现惊人的4.5倍增长。
自2024年5月以来，Polymarket的每日活跃用户（DAU）也在持续攀升，11月5日更是创下单日4.6万的新纪录，较半年前增长100倍以上。但我们也注意到，虽然交易量和活跃交易用户数量都在增长，但平均投注金额却在持续走低，投注金额在500美元以下的用户占比目前已超过85%，超过4成的用户投注规模在50美元以下。
这可能在某种程度上表明Polymarket正在吸引更多经济能力或风险承受能力较低的用户进入市场，而不仅是“富人游戏”。这看似“负面”指标，但于Polymarket长期而言是积极的。因为预测市场的起源和曾经的失败经历无不在强调用户广泛参与的重要性，他们的理性分析和对新信息的不断再评估是预测市场能够“持续准确”的基石：只有更多用户参与事件预测，数据所显示的趋势才能更加精准。
Polymarket之所以能迅速增长的另一关键点在于，借助区块链和加密货币的力量，更真实和有效地体现更广泛的市场共识与趋势。这其中技术的价值主要体现在实现经济激励的及时性和投注数据的透明性。Polymarket以USDC充当交易货币进行投注，借助其天然的全球化和数字化属性极大降低了交易摩擦，使用户可以更自由地参与预测；而基于智能合约与AMM的思路，也给预测市场带来了更好的市场机制——无准入与更好的流动性。更重要的是，相较于传统Web2预测平台可能出现了“暗箱操作”，Polymarket运行在Ploygon区块链网络中，所有的投注数据公开透明，用户可以随时查询并根据当前的实时情况进行分析和做出决策。
或许正如其创始人Coplan宣称的那样，Polymarket有望成为“媒体的未来”。尽管现阶段只是在大选和降息等少数政治话题上展现优势，但通过与Substack和Bloomberg等媒体平台的整合与连接，Polymarket正成为“反向oracle（预言机）”，向传统世界传递着来自链上世界最真实的数据与信号。
2、如何寻找下一个“Polymarket”？
在此次美国大选的投注总额中，Polymarket占据着8成以上份额，相较于传统预测平台展现出绝对优势。这是Web3应用的“胜利”：在此之前，还未曾有过在链上环境中创建的应用程序，能在不依赖代币或其他外部激励的情况下突破互联网的“壁垒”，在与Web2平台在正面竞争中占据主动并获取最高的市场份额。
尽管如今风头无两，不少人依旧担心Polymarket对选举“爆品”的依赖会使其后继乏力。但从数据来看，非选举类的交易量和活跃用户数正稳步增长：过去2周，非选举类预测投注额已连续超过1亿美元，每周活跃用户数也保持在60k以上。而这些都超过了此前Polymarket平台的整体水平。
当然，就像预测平台的投注结果无法代表“真相”，我们也无法评估Polymarket的“辉煌”能否延续。但相比这个问题，我更关注能否在其他领域“复制”Polymarket的“成功”。
过去两年，Web3基础设施建设逐渐成熟甚至出现“过剩”迹象，行业已经将更多目光转向了应用层。但随着Web3在内外力量推动下加速主流化进程，原先那些只满足加密用户群的应用创新如今已无法取得成功。如何加速渗透现实世界，吸引更多Web2用户进入，以链上应用优化甚至替代现有Web2服务成为了Web3应用创新的重要方向。但在Polymarket之前，我们很难找到Web3应用真正替代现有服务的案例。
这些链上应用表现不佳的原因众所周知：除合规问题外，区块链环境以及由此带来的进入壁垒和使用门槛也将大部分普通用户挡在了“链外”。真正能实现mass adoption的创新大都是简单甚至“无脑”的。如果用户使用时要“思考”的东西太多，无疑会让他们产生恐惧而远离。Polymarket之前，Augur作为首个链上预测市场也曾备受关注，就曾因机制过于复杂而未能持续吸引用户和运营。
想让更多人参与进来，最直接的方式就是降低使用门槛，把和用户的接触页面简化到极致，最好能“一键完成”。就像如今的移动支付，只需出示二维码让别人扫一下就能”滴”的一声完成交易一样，这样才能得到更多普通用户的接受。Polymarket显然意识到了这点，早期就在产品层面上抛弃了复杂协议设计，最大限度减少由于不必要的复杂性给用户带来的额外负担，始终致力于满足核心需求（如投注），摒弃其他去中心化和无需许可等技术和概念限制。
但Polymarket依旧积极利用区块链和加密货币所带来的优势，这让Polymarket看起来更具吸引力。但链上应用的价值并不在于实现去中心化，而是基于区块链和加密资产为更多真实场景提供一个更高效、更可信且可获得的应用环境。因此，Polymarket并未执着于让一切活动都发生在链上，而是采取混合模式：只让核心交易和结算环节在链上进行，而部分元数据的存储和交易订单的匹配都是在链下完成的。这样不仅具有更高的灵活性和可拓展性，同时也能确保用户能低成本且高效地完成交易。
在Web3应用早期，如此更符合Web2用户使用习惯的产品或许更能有助于实现用户的无感迁移，在不同领域复制Polymarket的“成功”。
(本文仅代表作者本人观点， 责编：闫曼 man.yan@ftchinese.com)