Lex专栏 - FT中文网

Lex专栏：腾讯征服世界的成本过高？

腾讯去年在销售和营销上花费57亿人民币，高于上一年的30亿元，包括邀请印度宝莱坞演员和球星梅西拍摄的广告。而用户规模更大的WhatsApp在营销上没花一分钱。

2014年3月20日

Lex专栏：海湾产油国面临“紧日子”

油价不再节节上涨，已经对主要产油国产生影响。沙特、卡塔尔和阿联酋等国都放慢了预算扩张步伐，但与此同时，海湾地区国家还要面对就业压力持续升高的挑战。

2014年3月6日

Lex专栏：美国有线电视业“三角恋”

Charter通信以为收购时代华纳有线已板上钉钉，却不料曾与其签署握手协议的康卡斯特跳出来搅局。后者宣布将以高于Charter通信的报价全盘收购时代华纳有线。

2014年2月14日

Lex专栏：索尼“删除”PC业务

出售旗下Vaio个人电脑业务的计划，是索尼10多年来准备摒弃亏损业务的首个明确标志。如果再多一些这样的“重启”，该公司也许会找回丧失已久的活力。

2014年2月7日

Lex专栏：微软新掌门人面临的挑战

对纳德拉来说，第一个挑战将是营销，而非运营。微软的经营情况其实相当不错。10年来，这家软件巨擘的营收和利润每年增长近10%。基于其霸主地位的起点，这很不容易。

2014年2月6日

Lex专栏：联发科技值得投资

联发科技设计的廉价芯片组让低端手机生产商能够与大品牌较量。适逢新兴市场需求繁荣，就投资而言，相比手机制造商，芯片制造商也许是更好的选择。

2014年1月30日

Lex专栏：联想能否成为下一个三星？

从规模上看，拿中国计算机制造商联想与三星作比较有些可笑。不过，联想收购IBM服务器业务之举表明，它仍具备其2004年收购IBM PC所展现的雄心壮志。

2014年1月26日

Lex专栏：俄石油巨擘会否在美国碰壁？

摩根士丹利去年签约向俄罗斯石油公司出售石油交易业务，但现在这笔交易因俄罗斯出兵克里米亚而出现变数，这家俄国国有石油公司深入美国市场的前景也因此面临挑战。

2014年3月26日

Lex专栏：关注中国四大行分红

投资者仍在为坏账担忧，“四大行”的市净率眼下均等于或低于1倍，不及亚洲1.2倍的平均值。不过，本周公布的分红数字将值得关注。

2014年3月25日

Lex专栏：Airbnb百亿估值偏高

从100亿美元的估值水平来看，Airbnb的年收入很可能尚未达到10亿美元。而对Airbnb感兴趣的投资者应关注两点：监管与估值。相对于eBay而言，Airbnb的估值偏高。

2014年3月21日

Lex专栏：新秀丽的下一站

投资箱包生产商新秀丽的理由，一直是它扭亏为盈，销售快速增长，估值又比竞争对手塔米更低。那么，下一步是不是应该指望它通过收购来实现增长？

2014年3月20日

Lex专栏：Asos股价合理吗

经纪人语言第一课：“估值高得离谱”要说成“几乎没有承受失望的缓冲空间”。总部在英国的网上服装店Asos的股价市盈率高达100倍，堪称这方面的典型。

2014年3月19日

Lex专栏：新浪微博用户每人值54美元？

新浪微博在上市申请文件中披露，去年底其每个用户平均产生44美分营收。如果它的上市能够实现70亿美元的估值，那么，每个用户将构成54.22美元的市值。

2014年3月18日

Lex专栏：亚洲食品企业的下一步？

旺旺、康师傅和统一企业中国的股票估值都较高，且都面临有机增长放缓。这三家食品集团不妨利用各自高昂的股价收购新品牌，或进入新市场。

2014年3月13日

Lex专栏：余额宝高收益能挺多久？

当中国商业银行间的同业拆借变得更容易，银行不愿向余额宝支付高利率时，余额宝的收益率就会下降，并可能引发大规模赎回潮。届时余额宝将面临真正的考验。

2014年3月12日

Lex专栏：当心怡和降低公司治理标准

当某一家公司降低自己的公司治理标准，只因为它觉得这套标准不适合“国情”时，投资者应该警惕。怡和现在就发出了错误的信息。

2014年3月12日

Lex专栏：腾讯入股京东的游戏

中国互联网企业腾讯决定在电商领域加大投入，斥资2.15亿美元收购京东商城15%股权。此举并非防御性的小打小闹，而是充满理性的商业运作。

2014年3月11日

Lex专栏：慎选铁矿石概念股

概因中国消息面欠佳，周末铁矿石价格下跌了10美元。投资者应关注矿商们的盈利状况，力拓或许是同类股票中较可靠的选择，但在当前市况下估值就好比在黑暗中放枪。

2014年3月11日

Lex专栏：乐见中国首例公司债券违约

超日太阳能的债券如果被允许违约，将是个“意外惊喜”。真正的危险并非违约，而是有人替超日还钱。如要恰当地对风险定价，投资者就必须考虑违约的几率。

2014年3月6日

Lex专栏：和记黄埔股价缘何走高？

和记黄埔股价自去年6月以来上涨37%，预期市盈率上升14%，分析师也将其估值上调。市场看好该公司的原因是结构性的：即分拆一部分零售业务的可能性。

2014年3月5日

Lex专栏：新浪为何分拆微博？

以Facebook为WhatsApp每位用户支付42美元的尺度计算，新浪微博的估值应为82亿美元。新浪所持71%股份应值58亿美元，超过新浪目前总市值。

2014年2月25日

Lex专栏：中澳铁矿项目的黑洞

中信泰富的中澳铁矿项目，或将成为“墨菲定律”的经典案例，可能发生的坏事都发生了。在投资已超出预算5倍后，项目终于产矿了，但后续所需投资可能更多。

2014年2月21日

Lex专栏：标致进入“三国时代”

标致汽车最新融资计划终于敲定。中国东风汽车与法国政府将各自购入标致14%的股份，与标致家族拥有的股份持平。一个三足鼎立的股权结构，将是一个重大挑战。

2014年2月19日

Lex专栏：让恒指成分股数量过百？

并不存在完美的股指规模。恒生指数充满活力，但需要增加更多成分股。一个拥有100只成分股的恒生指数不会让香港市场摆脱跌宕起伏的困扰，但将更好地反映市场状况。

2014年2月17日

Lex专栏：阿里巴巴估值不好算

尽管可以在雅虎财报中了解到阿里巴巴的一些财务数据，并参照同业公司估算它的市值。但为一家披露信息甚少的公司估值，更像是派对游戏而不是严肃的计算。

2014年2月17日

Lex专栏：雀巢与欧莱雅的交易

欧莱雅斥资60亿欧元，从雀巢手中回购并注销了8%的欧莱雅股份。这项交易是个很好的开端。毕竟，从商业上说两家公司的交叉持股是毫无道理的。

2014年2月14日

Lex专栏：迪士尼的好戏

迪士尼近来电影连连大卖，《冰雪奇缘》成为该公司史上最卖座的动画影片。其未来发片计划看上去也前景光明，但有经验的影观众都知道，剧情随时都有可能发生转折。

2014年2月8日

Lex专栏：抄底新兴市场股票还太早

新兴市场的恐慌情绪可能尚未见顶，另外其股市的估值也不是特别便宜。新兴市场股市的反弹确实值得参与，但不是在目前这个价位。

2014年2月8日

Lex专栏：阿尔卡特-朗讯扭亏前景

阿尔卡特-朗讯逐步扭亏，财务指标有所改善，股价估值已经达到了与行业领头羊爱立信相当的较高水平。但其未来业绩能否继续改善则有待观察。

2014年2月10日

Lex专栏：微信胜于微博？

微信和新浪微博都不是投资其所有者——腾讯和新浪——的理由，尽管越来越明显的是，微信正在赶超新浪微博。关键是两者都尚未开辟出稳定可靠的营收来源。

2014年2月5日

Lex专栏：阿里巴巴应提高透明度

关于阿里巴巴的财务状况，外界只能从雅虎报表中找到很少信息。正筹备上市、市值可能超过600亿美元的阿里巴巴将不得不习惯披露更多数据。为何不从现在开始？

2014年1月30日

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年，其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源，有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。